谁从“减产”中获利最多?

据统计,欧佩克+三年来一直在执行禁产协议。你想过哪个国家是最大的受益者吗?

看到这个标题,读者一定想到了三个列表:以美国、沙特阿拉伯和俄罗斯为首的非欧佩克+产油国。 这里我们不会先给出答案,感兴趣的读者可能希望继续阅读。

?排名第一的竞争者:美国页岩油行业的新星“诚然,欧佩克的市场份额因产量大幅下降而大幅缩水。 最近,国际能源机构在其报告中指出:“随着页岩油产量的持续增长,预计到2025年,美国页岩油和页岩气的总产量将超过俄罗斯 到2030年,欧佩克和俄罗斯的市场份额将从2000年中期的55%下降到47%

从表面上看,美国市场份额有所增加;但事实上,页岩油行业能否吃还是个问题。 早在2017年,金石就报告称页岩油行业面临油井产能下降、未完工油井数量增加和钻井成本上升的三重压力。页岩油行业的下一次增产将会停止。 两年过去了,情况似乎没有改善。

首先,从目前的生产成本来看,美国页岩油行业只能说“勉强够用” 目前,页岩油的生产成本可分为五个部分:购买采矿权、钻井、完井、基础设施和运营。

一些数据显示,美国布坎页岩油的勘探和开发总成本约为50美元/桶。 二叠纪盆地和伊格尔福德在地质、地理和基础设施方面具有优势,成本比布坎页岩油低5-7美元/桶,也在42美元以上。

事实上,自从欧佩克在2016年11月减产以来,油价暴跌并没有改善多少。在过去三年里,油价从26美元波动到70美元。 大多数WTI原油价格低于60美元 当然,WTI原油在2018年年中确实一度飙升至68美元左右,但这只是一场“烟火秀”,无法与2011年100美元的油价相比。

更糟糕的是,正如金石之前的许多文章指出的,页岩油行业仍然面临巨大的财务压力 随着获得资本的渠道变得越来越窄,许多页岩油和天然气公司不得不削减支出,一些公司甚至计划减产。 就连先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)首席执行官斯科特谢菲尔德(Scott Sheffield)也泼了冷水:“美国页岩油生产正嘎然而止,这可能导致全球油价反弹,这对欧佩克来说是个好消息。” 我认为欧佩克不再需要太担心美国页岩油的增长。 “

在这种情况下,即使欧佩克减产并将市场份额割让给欧佩克,美国页岩油也可能“没有好运气消化”

?第二名选手:沙特阿拉伯,欧佩克的“老大哥”

如果美国页岩油产业不是此次减产的最终赢家,那么欧佩克(OPEC)的老板沙特阿拉伯可能就是这样的情况。沙特一直叫嚣着要减产,并敦促其他成员国减产?不管是否给出答案,让我们先看一组数字。

根据沙特阿拉伯2019年的预算,今年的预算赤字预计为1310亿里亚尔(1美元约为3.75里亚尔),这将是沙特阿拉伯连续第六次出现财政赤字。

沙特财政部长穆罕默德贾丹10月31日表示,预计2020年沙特的财政赤字将从1310亿里亚尔上升至1870亿里亚尔

这个数字看起来很惊人,但这并不奇怪 由于低油价,这个高度依赖原油收入的产油国可能面临金融危机。 在这种情况下,为什么沙特阿拉伯仍敢冒着牺牲市场的风险降低产量?

首先,作为欧佩克的领导人,沙特阿拉伯必须“带头”减产。 据国外媒体报道,沙特阿拉伯10月份的减产是最初估计的两倍多。此外,沙特阿拉伯强烈敦促其他成员国减产 你知道,在9月16日的油田袭击和产量大幅下降后不久,产量就大幅下降了。

此外,如此焦虑(甚至仓促)减产的更重要原因是沙特将完成一个世纪的事件,即Saudi Aramco 的首次公开募股计划。 沙特阿拉伯竭尽全力支持油价。 然而,沙特阿拉伯的如意算盘可能是错误的。

油价分析师指出,如果Saudi Aramco在禁产协议下成功上市,沙特将面临一个棘手的问题:“上市后,Saudi Aramco将成为一家非国有企业,其股东可能不愿意冒禁产的风险来最大化自己的利益。 换句话说,如果Saudi Aramco的产量由欧佩克决定,股东们不会很高兴。

但是另一方面,如果Saudi Aramco决定不遵守欧佩克的减产协议,欧佩克内部的士气将会大大降低

总而言之,与其说沙特阿拉伯是减产的最大受益者,不如说沙特阿拉伯的老大哥别无选择,只能减产。

?第三名:俄罗斯,欧佩克的“两面派”盟友,谁是此次减产的最大受益者?答案是:是欧佩克忠诚而叛逆的盟友:俄罗斯 这被称为双重交易的原因是俄罗斯在减产方面一直犹豫不决。俄罗斯经常听到关于是否继续减产的疑虑。

是俄罗斯国家石油公司俄罗斯石油公司总裁伊戈尔谢钦明确表示他不愿意减产。他曾表示,俄罗斯与欧佩克达成减产协议是一种“战略威胁” 然而,最近,俄罗斯第二大石油生产国卢克石油(Lukoil)总统预测,欧佩克+12月将延长禁产协议。

事实上,俄罗斯并没有完全遵守减排协议 自2016年底以来,沙特阿拉伯已将其石油产量每日减少约740,000桶,而俄罗斯的平均每日减少量仅为100桶

一些数据指出,俄罗斯的减产执行率仅为92.5%,远远低于欧佩克+成员国的202%的执行率

在如此明目张胆的“欺骗”下,俄罗斯今年的原油收入比沙特阿拉伯多 根据国际能源署周五发布的一份报告,自沙特阿拉伯在2016年底加入以来,沙特阿拉伯的平均减产几乎是俄罗斯的十倍。 然而,沙特阿拉伯只获得俄罗斯原油收入的四分之三

根据国际能源署的数据,2019年俄罗斯原油总收入平均每天将达到6.7亿美元,比2016年最后一个季度的平均每日收入(首次减产)增加1.7亿美元

来源:金氏数据

责任编辑:郭明宇