境外投资者通过两渠道入市获便利 为什么不包括债券通?

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10月16日,中央银行与国家外汇管理局同时宣布,从今年11月15日起,同一外国实体QFII/RQFII和直接在市场渠道下的债券将被允许转让。 -交易。转让后,同一海外实体只需通过上述渠道提交一次案件。

目前,外国机构投资者可以通过合格的境外机构投资者(QFII),人民币合格的境外机构投资者(RQFII),直接市场准入和债券交易在中国银行间债券市场进行投资。根据外汇交易中心先前发布的数据,截至2019年9月,其中有1064个通过结算代理机构模式进入市场,比去年年底增加了290个; 1311通过债券通过模式进入市场,比去年底增加806,118家用渠道进入市场。

通过债券通过模型进入市场的机构比例超过一半。为什么改革计划不包括债券渠道?该研究所的专家朱小良告诉《新京报》,Bond和QFII/RQFII的结算和清算模式有很大不同。 QFII/RQFII是外国投资者,他们将资金委托给国内金融机构进行债券市场交易。资金被委托给香港证券交易所,然后通过我们的中央结算方式,即香港与国内统一结算,不是多对多的。因此,如果打开键,则存在问题。资金本身在国外,不在领土内,并且QFII/RQFII已经在领土内。

“第二个是考虑资本账户的开放性。现在债券市场中存在信息不透明的问题。在开放过程中,某些外国(主体)可能出于某种目的而不能进入领土债券的目的尚不清楚。但是,该领土上的每个帐户都是可追溯的。”朱伟良说。

他说,从资本账户的开放,资本对资本外流的控制以及一些技术方面的考虑,从谨慎的角度看,没有开放债券的渠道。从某种意义上说,随着信息透明度的提高等,不排除未来可以用作讨论的方向。

对刘国芳博士的分析上海立信会计与金融学院的学生,研究与发展学院的专家说,促进海外机构的投资不同于扩大资本账户的开放。此举的重点是改善国内投资者的结构和交易方式,这将有助于中国金融市场的长期健康发展。央行期望的高质量外国投资者应具有稳定的跨境资本流动和基于价值的长期投资的特征。

他提到,9月10日,国家外汇管理局副局长张欣解释了以下步骤:外国投资者在获得证券监督管理机构批准的有关资格后,委托国内保管银行按规定办理有关登记。签发的注册证明书可以开设一个特殊的基金帐户,并在托管银行处理后续的基金交换业务。

“今天的倡议更加详细和先进,完善了银行间债券交易,取消了资格批准,直接扩大到非交易性转移。这也是中央银行的普遍做法,预计采取措施防止金融市场变化。政策和波动。”刘国芳说。

他进一步指出,从以上分析中不难理解债券通过的问题。使用“债券”进入银行间债券市场的外国投资者将在没有内地监管的情况下登陆中国香港市场,并且跨境资本流动将更加自由。它们不能满足中央银行对高质量外国投资者的期望,也就是说,跨境资本流动稳定,具有基于价值的长期投资。当国家外汇管理局尚未完善“宏观审慎+微观监管”的跨境资金流动管理框架时,它将对跨境资金流动冲击的这一部分持谨慎态度,这种情况难以监测和分析。以防止系统性。财务风险。

(原标题:通过两种渠道进入市场为外国投资者提供了便利,为什么不包括债券?)

(编辑器:DF506)