可转债火了!最牛者已涨90% 收好这份玩法指南

蔡莲(上海,研究员张惠宇)认为,可转换债券市场正在发生重大变化。 Wind数据显示,截至7月10日,今年共发行65只可转换债券,规模为1596.02亿元。 2018年,可转换债券规模仅为738亿元。换句话说,2019年半年的规模是2018年的两倍!

与快速扩张的规模相匹配的是今年的可转换债券市场。自2019年5月7日A股市场震荡整理开始以来,CSI可转换债券指数也与A股指数合并。然而,截至2019年7月10日,许多可转换债券的收益率已超过10%,而一些可转换债券的涨幅甚至高于正面股票,如可转换债券和特殊可转换债券。

RVt0dXgIahW0wB

数据范围:2019/5/7-2019/7/10

如果你从年初到7月10日拉长期维度,可转换债券的增加也是非常可喜的。就像特殊问题的可转换债券上涨91%,股票不是。

RVt0dY01JrYaIf

令市场更令人兴奋的是上一期太极可转换债券,从6月24日的104元上涨至7月2日的209个区块,增加了一倍。然后过山车市场开放,价格暴跌40%以上。

RVt0dYMFoEkfaj

今年可转换债券的表现开始让许多投资者注意到这样的投资。 T + 0机制,没有起伏,以及日益活跃的交易,一旦温和的可转换债券不仅吸引了散户投资者的参与,而且还吸引了更多的机构资金进入。

利用公开披露的公募基金数据,探讨可转换债券市场持有人数据:2019年一季度,公募基金转让债券市值达到663亿元,同比增长44.7%。可转换债券持有资金数量达到1,859,比上月增长40%以上。固定收益类别的大多数公共基金或多或少都配备了A股可转换债券。

这个市场仍在扩大。自7月以来,已有14家公司宣布发行可转换债券计划。面对如此炙手可热的市场,如何进行可转换债券投资?在当前的市场环境中,其价值体现在哪里?

可转换债券对A股风向标的作用

经常关注财经新闻的投资者应该有这样的印象,即今年第一季度的可转换债券非常火爆,我们必须知道,当股市在第四季度陷入低迷时,许多机构投资者正在部署可转换债券。去年的四分之一。当时的市场环境是:A股处于低位震荡区域,各机构在A股市场的短期和中期趋势上存在明显差异。可转换债券,多头和空头的特征使其成为当时许多投资者的选择:熊市可以作为债券持有,而且具有防御性;牛市可以转换成股票并在进攻中卖出。

这种产品特性加上投资集团的制度属性,也使投资转换器市场成为A股市场的领先底线。

RVt0dYa3O6iF3mRVt0dYr7VtKIfO

利用CSI可转换债券指数比较上证综合指数的一年趋势,可以清楚地看到,可转换债券债券指数在2018年6月29日的最低点272点后向上震荡,而且底部全部均为向上的方式。在同一时期,上证指数仍在向下波动,并且在开始反转之前,底部继续测试至2440点。

如何进行可转换债券投资?

参与可转换债券投资的方式有三种:可转换债券交易,可转换债券转换,可转换债券套利。

1.可转换债券和销售

如果您申请新发行的可转换债券,您将了解更多有关上市公司的信息,并相信仍有增长空间。您可以继续持有它们并在合适的时间出售它们。但是,如果您无法做出判断,您可以选择在可转换债券上市的第一天出售,或者在上市首日后出现下降趋势时立即出售。

2.可转换债券到股票

将可转换债券转换为股票的选择必须对公司未来的发展前景非常乐观。请注意,可转换债券必须在转换期间转换为股票。转换期一般为自可换股债券发行日期起至可换股债券到期日止六个月。同时,应注意债券转换的公告,并可能暂停转换。

3.可转换债券套利

套利有很多种,相对复杂。例如,低于面值套利,它指的是套利方法,其中购买价格比面值转换债券更接近到期日,并且面值在到期日被兑换。例如,配售套利,一旦上市公司通过证监会审核发行转换债券,上市公司将尽可能提高股价,从而提高转换价格,这样您就可以提前购买股票,等待崛起;开立可转换债券在发行时,相应的可转换债券发行后,可转换债券的上市价格将上涨,并将两次盈利。