屏下指纹超热 丘钛科技中考成绩“抱憾”

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后置4800万像素+前置3200万像素潜望镜长焦相机,5倍光学变焦,10倍混合变焦,50倍数码变焦,进口RYYB传感器,四相机解决方案,配备屏幕外指纹解锁解决方案.

四个月前发布的华为P30系列配备了这些配置和参数。十多年来智能手机行业的发展可以给人一种技术感。

P30系列发布后,华为手机产业链上市公司的股价开始加速上涨。例如,作为指纹识别芯片的A股上市公司汇鼎科技(.SH)的股价今年翻了一番。受益于手机综合屏幕的发展,该公司自主研发的丝网印刷指纹芯片受到手机制造商的青睐。该公司产品的毛利率已从2018年上半年的约40%增加至61%。

这表明,尽管手机行业的整体出货量有所下降,但只要该公司有能力向市场提供高端,精密和精密的产品,它就能够在当天繁荣发展。

然而,手机行业已经发展多年。许多细分市场在完全竞争中已经成熟。即使行业内的制造商努力进行产品升级,产品仍然与“高,精,尖”挂钩,这从财务报表的角度来看很难理解。科学和技术的名称。下面是本文的主角秋缇科技()。

收入增长超过50%,毛利率仍然“分享”

根据智通财务,邱缇科技目前从事相机模块和指纹识别模块的设计,开发,制造和销售。上半年,受益于多摄像头手机的需求和屏幕下的指纹解锁方案,公司实现销售收入50.61亿元(同一单位),同比增长57.8%。

此外,秋季科技的销售成本在上半年增加46.7%至46.56亿元;销售和分销费用减少34.9%至602.6万元,行政及其他经营费用总额增加7.7%至4205.3万元。期内,秋缇科技实现净利润1.8亿元,较去年同期亏损5128万元大幅亏损。

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可以看出,受益于下游需求的增长,秋缇科技的边际生产和经营成本也有所提高,而上半年营业额大幅增加。

问题是,作为一家科技公司,秋缇科技的财务报表不是很强。智通财务指出,秋缇科技上半年的毛利增长了9.6倍,但毛利率仅为8.2%,仍然是增长7个百分点的结果。在纵向比较方面,秋缇科技的中期毛利率在公司历史上处于较低水平。

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如果你想问一下,秋缇科技的低毛利率是因为公司产品的低端?这不是真的。

从公司上半年的产品出货量来看,我们可以看到相机模块的销量达到1.83亿,比去年同期的1.03亿增长了77.5%。其中,拥有超过1000万像素的中高端相机模块占2018年。在半年中,39.7%增加到46.8%。

虽然上半年邱缇指纹识别模块的出货量下降了16.6%,但该公司的指纹识别模块收入达到11.22亿元,屏幕识别模块的单价从同期的13.9元增加到去年为29.7元。增长80.67%。

上半年,秋缇科技的出货表现更高,更先进,但相机模块的毛利率仅为7.62%。主要原因是该公司上半年的相机模组价格同比下降14.5%至21.5元。 Qiu Ti Technology的管理层在公司的中期业绩会议上向Zhitong Finance表示,相机模块降低相同规格的单价是正常的。

相比之下,Sunny Optical(),2019年上半年光电子业务下手机相机模组的毛利率从去年同期的约9.4%下降至约5.9%。这进一步证明了秋缇科技相机模块不是低端产品,导致毛利率低,但行业竞争激烈。

当然,好的一点是公司的指纹识别模块受益于单价的上涨,产品的毛利率达到了10.07%,同比大幅提升。

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产品“走向”或走高端是一个痛苦的撕裂

由此可以合理推断,在未来如何发展方面,秋缇科技面临着明显的问题。最终,是否“容忍”低毛利率以通过“走向”增加收入,或利用高端产品来增加利润率?

从公开信息来看,秋缇的策略是既有“数量”又有“高端”。

智通财务了解到,2018年底,邱缇的相机模块容量约为3500万/月,到2019年上半年末已扩大到4200万/月。根据公司的指导方针,2019年公司相机模块的销售增长目标从之前的30%上调至50%,年终相机模块的容量达到5000万/月,而中期的比例则为1000万像素及以上的高端产品将增加到50%。

但是,该公司的指纹识别模块并不打算采用“按量赢”的策略。由于该公司战略性地放弃了低利润率的电容式指纹模块项目,该公司的月度指纹识别模块出货量没有大的突破。

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截至2019年上半年,屏幕下的指纹识别模块也已完成,涵盖了高端手机型号的低端机型。最近几个月,秋缇科技每月出货量约为400万台。因此,未来,邱钛屏的指纹模块的出货量可能不会特别明显。事实上,该公司的指纹模块设置容量最早在2017年固定为每月1700万个单位。

在智通金融看来,通过扩大生产进一步推动对于秋缇来说是一把双刃剑。该公司的半年度报告现金流量表显示,公司经营活动产生的现金净额达到9.55亿元,足以支付投资活动和融资活动所用的现金净额。

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在这种情况下,公司仍然显着增加了计息负债。公司期末银行借款达17.41亿元,同比增长47.79%。期末的资产负债率达到75.6%,同比增长12.1个百分点。据该公司称,资产负债率的增加是由于需要满足投资级运营资本要求。

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也许你已经发现,在2019年上半年,秋缇科技扩大了700万/月相机模块的生产能力,并花费了2.23亿元用于设备购置和扩建工厂。如果下半年扩大800万件/月的产能,虽然年度资本支出可能同比大幅增加,但链比应该是可控的。此外,不要忘记秋缇科技不得不担心提高其产品的毛利率。

根据财务报告,秋缇上半年投入的研发支出达1.39亿元,同比增长40%以上。但是,该公司的研发费用仅占收入的2.75%,甚至低于去年同期的5.83%。

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值得注意的是,秋缇数十亿美元的研发成本也需要“大军和高深度”。

财务报告显示,公司的研发费用主要用于新产品,新功能和新生产工艺的研发,使公司能够开发出更高像素的相机模块产品,具有不同应用功能的多相机模块产品和尺寸。更紧凑的相机模块产品,3D模块产品,用于汽车和物联网应用的相机模块产品,侧键指纹识别模块产品,以及光学屏幕指纹识别模块产品,以及优化生产的自动化水平。

如果研发费用由多个研发项目共享,现在仍然需要观察下游客户和消费者可以获得哪些硬产品。

主编:马伟